据考证，卧龙寺始于隋盛于唐。尉迟恭曾监修扩建，唐玄奘天竺取经也曾在此留宿。历经1300余年时事沧桑，至清末明初，占地8亩多，有五殿、三楼、一亭、八碑，钟鼓齐备，古树参天，旁附僧陵。1947年国民党军38师占据作军火库期间突然爆炸，庙宇焚毁。

 1989年界如法师来寺任住持。1991年政府批准寺院开放。目前寺院建有千佛塔、卧佛殿、毗卢殿、供奉佛陀、菩萨、尊者诸像24尊，金身彩塑，四壁绘画。平整院落种植花木，初见景观。金台区政协原主席罗杰、宝鸡书法名人宋志贤为寺院书写牌匾。